Uma stablecoin é um tipo de criptomoeda projetada para manter um valor estável, vinculada a um ativo de referência, mais comumente o dólar americano. Uma unidade de uma stablecoin atrelada ao dólar busca valer um dólar americano a qualquer momento. Isso distingue as stablecoins de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ether, cujos preços podem oscilar significativamente em curtos períodos. As stablecoins mais utilizadas incluem USDT (Tether), USDC (USD Coin) e USD1, cada uma emitida por uma empresa que mantém ativos de reserva — geralmente dinheiro e títulos de curto prazo do Tesouro americano — destinados a lastrear os tokens em circulação.
As stablecoins existem em blockchains públicas, o que significa que herdam as propriedades de ativos baseados em blockchain: podem ser transferidas globalmente, mantidas em carteiras de autocustódia sem uma conta bancária e movimentadas a qualquer momento, incluindo noites, fins de semana e feriados. Como combinam a transferibilidade nativa digital com estabilidade de preço, as stablecoins são frequentemente descritas como uma ponte entre as finanças tradicionais e as redes de blockchain.
O mecanismo de estabilidade depende das reservas do emissor e do processo de resgate. No modelo lastreado por colateral, usado pela USDT e pela USDC, o emissor mantém ativos iguais ou superiores ao valor dos tokens emitidos. Os detentores podem, em princípio, resgatar tokens por moeda fiduciária junto ao emissor, o que mantém o preço de mercado próximo ao lastro. Se o token é negociado ligeiramente abaixo de um dólar, traders de arbitragem o compram e o resgatam; se é negociado acima, traders emitem (cunham) novos tokens. Os emissores publicam relatórios de reservas, embora o nível de transparência e a frequência das auditorias variem entre eles.
Outros modelos existem. Stablecoins lastreadas em criptoativos são garantidas por outras criptomoedas mantidas em smart contracts, geralmente com colateralização excessiva para absorver oscilações de preço. Stablecoins algorítmicas tentam manter seu lastro por meio de ajustes automatizados de oferta em vez de reservas — um modelo que fracassou em vários casos importantes e hoje é visto com ceticismo.
As stablecoins exercem várias funções práticas. São amplamente usadas como colateral de negociação em corretoras de criptomoedas, permitindo que traders mudem de posição sem converter para moeda fiduciária. São usadas para pagamentos transfronteiriços e remessas, em que transferências via blockchain podem ser mais rápidas e baratas do que transferências bancárias tradicionais ou serviços de envio de dinheiro, especialmente em regiões com acesso bancário limitado ou moedas locais voláteis. Empresas cada vez mais mantêm stablecoins como ativos de tesouraria e pagam fornecedores ou prestadores de serviço com tokens atrelados ao dólar, e alguns serviços de pagamento, como o Oobit, permitem que os usuários gastem stablecoins em redes tradicionais de comerciantes de cartão ou as enviem para contas bancárias por meio de sistemas de pagamento locais como SEPA, ACH e PIX.
Apesar do nome, as stablecoins envolvem riscos. O emissor pode não conseguir manter reservas adequadas ou perder relacionamentos bancários, e ações regulatórias podem restringir o resgate. Perda de lastro (depegging), em que o preço de mercado se desvia do valor de referência, já ocorreu temporariamente durante períodos de estresse de mercado. As stablecoins também não contam com as proteções de seguro de depósito associadas a contas bancárias, e manter tokens em corretoras introduz risco de contraparte — motivo pelo qual alguns usuários preferem carteiras de autocustódia. Marcos regulatórios, incluindo o regulamento de Mercados de Criptoativos da União Europeia (MiCA) e a legislação federal americana em formação, estão estabelecendo exigências de reservas e divulgação para emissores — um desenvolvimento que influenciou quais stablecoins estão disponíveis em diferentes jurisdições.
Stablecoins são tokens baseados em blockchain atrelados a moedas fiduciárias, projetados para combinar a estabilidade do dinheiro tradicional com a transferibilidade dos ativos digitais. Seu valor depende da qualidade das reservas e dos mecanismos de resgate do emissor, e seus principais usos hoje são como colateral de negociação, instrumentos de pagamento transfronteiriço e ativos de tesouraria para empresas. Compreender tanto os mecanismos quanto os riscos — incluindo risco do emissor, escolhas de custódia e regulação local — é uma base necessária para qualquer pessoa que trabalhe com dólares digitais.